Top Story: Zukunftsbranche Software – geht das in Deutschland?
Software und Daten sind die modernen Schaufeln und Werkzeuge des Gold- oder besser Digitalisierungsrausches. Keine Branche, kein Funktionsbereich kann auf die Optimierungspotenziale durch digitale Helfer verzichten. Gleichzeitig steigen die Anforderungen an Softwareanbieter: maximale Performance, höchste Sicherheit, durchgängige Datendurchlässigkeit, optimale UX, KI-gestützte Co-Piloten, flexible Abrechnungsmodelle, ortsunabhängige Verfügbarkeit – um nur die wichtigsten zu nennen.
In Deutschland gibt es tausende spezialisierte Softwareanbieter, die seit Jahrzehnten in ihren Teilbereichen aktiv sind. Mit tiefem Branchen-Know-how und langjährigen Kundenbeziehungen. Ein Großteil hat den großen Technologiewandel von der Mainframe-Ära hin zum Client-Server-Computing miterlebt. Nicht selten besteht das Geschäft noch aus einem Mix von Speziallösungen mit einem hohen Anteil an Professional Services-Geschäft und Standardanwendungen mit Lizenz- und Wartungsverträgen. Die Transformation zum Cloud-nativen SaaS-Anbieter ist ein erheblicher organisatorischer, technischer, kultureller und finanzieller Kraftakt. Gleichzeitig drängen VC-finanzierte Start-ups aus aller Welt in die Märkte und erhöhen den Veränderungsdruck.
Die guten Nachrichten: Erstens sinken Software-Entwicklungskosten und -zeiten durch KI-Unterstützung signifikant – wir kennen Beispiele von über 50% Einsparung. Zweitens sind die neuen Geschäftsmodelle mit SaaS-Lösungen und Datenmonetarisierung deutlich profitabler als das traditionelle Lizenz- und Wartungsmodell. Drittens ist die Investorenlandschaft für Softwareunternehmen in den letzten 10 Jahren geradezu explodiert. Viertens lassen die weltpolitischen Entwicklungen einen Wettbewerbsvorteil für innereuropäische Lösungen erwarten. Zusammenfassend: Die deutsche Software-„Industrie“ ist ein wesentlicher Hoffnungsträger gegen die viel zitierte „Deindustrialisierung“.
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Kriterien für Investitionsentscheidungen in Softwareunternehmen nach Investorenart
| Kriterium | Venture Capital | Wachstums-Investor | Private Equity Investor | Strategischer Investor | Software-Consolidator |
|---|---|---|---|---|---|
| Wachstumspotenzial | Hoch, exponentiell | Hoch, aber stabiler | Mittel, aber stabil | Mittel bis hoch | Mittel bis hoch |
| Team | Sehr wichtig | Wichtig | Moderat | Moderat bis wichtig | Weniger wichtig |
| Marktgröße | Groß | Groß bis mittel | Mittel bis groß | Mittel bis groß | Mittel bis groß |
| Produkt-Markt-Fit | Wichtig | Wichtig | Moderat bis wichtig | Moderat bis wichtig | Weniger wichtig |
| Skalierbarkeit | Sehr wichtig | Wichtig | Moderat | Moderat bis wichtig | Wichtig |
| Finanzielle Performance | Moderat wichtig | Sehr wichtig | Sehr wichtig | Wichtig | Wichtig |
| Marktpositionierung | Moderat | Sehr wichtig | Sehr wichtig | Wichtig | Wichtig |
| Expansionsmöglichkeiten | Wichtig | Sehr wichtig | Wichtig | Wichtig | Moderat bis wichtig |
| Betriebliche Effizienz | Weniger wichtig | Wichtig | Sehr wichtig | Wichtig | Sehr wichtig |
| Kapitalverwendung | Wichtig | Sehr wichtig | Wichtig | Moderat | Weniger wichtig |
| Stabilität und Cashflow | Weniger wichtig | Wichtig | Sehr wichtig | Wichtig | Sehr wichtig |
| Wertsteigerungspotenzial | Mittel bis hoch | Hoch | Sehr hoch | Mittel bis hoch | Hoch |
| Verschuldungsfähigkeit | Unwichtig | Weniger wichtig | Sehr wichtig | Moderat wichtig | Wichtig |
| Marktreife | Weniger wichtig | Wichtig | Sehr wichtig | Moderat wichtig | Wichtig |
| Synergien | Unwichtig | Weniger wichtig | Weniger wichtig | Sehr wichtig | Sehr wichtig |
| Integration | Unwichtig | Weniger wichtig | Weniger wichtig | Sehr wichtig | Sehr wichtig |
| Marktzugang | Unwichtig | Weniger wichtig | Weniger wichtig | Sehr wichtig | Weniger wichtig |
| Wiederkehrende Einnahmen | Wichtig | Sehr wichtig | Sehr wichtig | Wichtig | Sehr wichtig |
Was sind die Vor- und Nachteile der unterschiedlichen Investorenarten?
| Investorentyp | Vorteile | Nachteile |
|---|---|---|
| Venture Capital Investor | - Zugang zu erheblichem Wachstumskapital - Starke Unterstützung bei Skalierung und Markteintritt - Zugang zu einem großen Netzwerk | - Hohe Erwartungen an schnelles Wachstum - Potenzieller Druck auf das Management - Hohe Verwässerung des Eigenkapitals |
| Wachstums-Investor | - Unterstützung bei Expansionsstrategien - Erhebliche finanzielle Ressourcen - Strategische Beratung | - Erwartung hoher Wachstumsraten - Möglicher Einfluss auf strategische Entscheidungen - Hohe Eigenkapitalverwässerung |
| Private Equity Investor | - Fokus auf operative Effizienz und Profitabilität - Unterstützung bei Restrukturierungen - Zugang zu Fremdkapital | - Hohe Verschuldung kann Druck erzeugen - Starker Einfluss auf Management und Strategie - Kurz- bis mittelfristiger Anlagehorizont |
| Strategischer Investor | - Synergieeffekte durch Integration - Langfristige Partnerschaften - Zugang zu neuen Märkten und Technologien | - Verlust der unternehmerischen Unabhängigkeit - Integration kann zu kulturellen Herausforderungen führen - Mögliche Interessenkonflikte |
| Software-Consolidator | - Möglichkeit, Teil einer größeren, etablierten Plattform zu werden - Zugang zu Synergieeffekten und Infrastruktur | - Verlust der Eigenständigkeit - Fokus auf Kostensenkung und Effizienz statt auf Innovation - Mögliche Margenreduzierung durch Integration |
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Über atares
Atares ist die digitale M&A-Manufaktur für technologiegetriebene MidCap-Unternehmen in Deutschland und versteht sich als Vorreiter für die Digitalisierung der M&A-Branche. Gegründet 2001, hat atares in mehr als 20 Jahren über 200 Transaktionen begleitet. Der Schwerpunkt liegt auf Transaktionsvolumina zwischen 10 und 100 Mio. EUR von zumeist inhabergeführten Unternehmen. Seit November 2023 firmiert das ehemals unter Proventis Partners, München, bekannte Unternehmen unter dem neuen Firmennamen atares GmbH. Mit langjährigen persönlichen Kontakten zu Strategen, Private Equity Investoren und M&A Beratungen in Europa, Nord- und Südamerika und Asien ist atares ein gefragter M&A-Partner für die Tech-Champions von morgen. Über 20 Mitarbeitende bei atares in München und Düsseldorf steuern die Projekte mit einem umfangreichen Technologie- und Daten-Stack für wertschöpfende, effiziente Transaktionen mit bester User Experience.
Pressekontakt
Franziska Wolfgram
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